Komünist Çin 75 Yaşına Girdi, Xi Ekonomisini Düzeltebilecek mi?

Çin, Altın Hafta tatilini ve Halk Cumhuriyeti’nin 75. yıldönümünü kutlamaya hazırlanırken, iktidardaki Komünist Parti, zor durumdaki ekonomisini iyileştirmeye yönelik çeşitli önlemler aldı.

Bu programlar arasında ülkenin krizden etkilenen emlak sektörüne yardım, borsaya destek, yoksullara nakit yardımları ve daha yüksek hükümet harcamaları yer alıyor.

Açıklamaların ardından Çin ve Hong Kong hisseleri rekor yükseliş kaydetti.

Ancak ekonomistler, politikaların Çin’in ekonomik sorunlarını çözmeye yetmeyeceği konusunda uyarıyor.

Çin Halk Bankası’nın (PBOC) 24 Eylül’de açıkladığı yeni tedbirlerin bazıları doğrudan ülkenin çökmekte olan borsasını hedef alıyordu.

Yeni araçlar arasında sigortacıların, komisyoncuların ve varlık yöneticilerinin hisse satın almak için borç alabileceği 800 milyar yuan (114 milyar dolar; 85,6 milyar £) değerinde finansman yer alıyor.

PBOC Başkanı Ban Gongsheng, merkez bankasının kendi hisselerini geri satın almak isteyen borsada işlem gören şirketlere destek sağlayacağını, borçlanma maliyetlerini düşürme ve bankaların kredilerini artırmalarına izin verme planlarını açıklayacağını söyledi.

PBOC’nin duyurusundan iki gün sonra Xi Jinping, ülkenin üst düzey liderlerinin katıldığı ve Politbüro olarak bilinen ekonomi odaklı sürpriz bir toplantıya başkanlık etti.

Yetkililer ekonomiyi desteklemek için hükümet harcamalarını artırma sözü verdiler.

Pazartesi günü, yani Çin’in bir haftalık tatile çıkmasından bir gün önce, gösterge Şangay Bileşik endeksi %8’den fazla artış göstererek 2008 küresel mali krizinden bu yana en iyi gününü yaşadı. Bu hamle, endeksin %20 artış gösterdiği beş günlük yükselişi sınırladı.

Ertesi gün, Hong Kong’un Hong Kong’u anakaradaki piyasaların kapanmasıyla %6 arttı.

Çin analisti Bill Bishop, “Yatırımcılar duyuruları sevdi” dedi.

Yatırımcılar şampanya mantarlarını patlatırken Bay Shi’nin daha derin sorunları var.

Halk Cumhuriyeti 75. yıldönümünü kutluyor ve bu da onu, kuruluşundan 74 yıl sonra çöken Sovyetler Birliği’nden daha uzun süren tek büyük komünist devlet yapıyor.

Singapur’daki Lee Kuan Yew Kamu Politikası Okulu’nda doçent olan Alfred Wu, “Sovyetler Birliği’nin kaderinden kaçınmak uzun süredir Çin liderlerinin ana endişesi olmuştur” dedi.

Yetkililerin aklında ön sıralarda, ekonominin gözden kaçabileceği endişelerinin artmasıyla birlikte ekonominin geneline olan güvenin artması yer alıyor. Kendi yıllık %5 büyüme hedefi.

Johns Hopkins Üniversitesi’nde ekonomi politiği profesörü Yuen Yuen Aung, “Çin’de ne olursa olsun hedeflere ulaşılması gerekiyor” dedi.

“Liderlik, 2024 yılına kadar bu hedeflere ulaşamamanın, yavaş büyüme ve düşük güvenden oluşan aşağıya doğru giden sarmalı daha da kötüleştireceğinden endişe ediyor.”

Dünyanın en büyük ikinci ekonomisinin önündeki en büyük engellerden biri, ülkenin emlak piyasasında üç yıl önce başlayan çöküş.

Geçtiğimiz günlerde açıklanan teşvik paketinde stokları artırmaya yönelik politikaların yanı sıra gayrimenkul sektörünü de hedef alıyordu.

Bunlar arasında banka kredilerini artırmaya yönelik önlemler, ipotek oranlarının düşürülmesi ve ikinci ev alıcıları için minimum peşinat ödemeleri yer alıyor.

Ancak bu tür hamlelerin konut piyasasını canlandırmak için yeterli olup olmayacağına dair şüpheler var.

Moody’s Analytics ekonomisti Harry Murphy Cruz, “Bu önlemler memnuniyetle karşılanıyor ancak tek başına ibreyi hareket ettirmesi pek mümkün değil” dedi.

“Çin’in zayıflığı kredi krizinden değil güven krizinden kaynaklanıyor; şirketler ve hane halkı ne kadar ucuz olursa olsun borç almak istemiyor.”

Politbüro toplantısında liderler, faiz indirimlerinin ötesinde ekonomik büyümeyi artırmak için hükümet fonlarından yararlanma sözü verdi.

Ancak yetkililer, emlak piyasasını istikrara kavuşturmak, tüketimi desteklemek ve istihdamı artırmak gibi öncelikleri belirlemenin ötesinde hükümet harcamalarının ölçeği ve kapsamı hakkında ayrıntılı bilgi vermedi.

Vanguard’ın Asya Pasifik bölgesi baş ekonomisti Qian Wang, “Mali teşvik piyasa beklentilerinin altında kalırsa yatırımcılar hayal kırıklığına uğrayabilir” uyarısında bulundu.

“Ayrıca, döngüsel politika teşviki yapısal sorunları çözmeyecek” diyen Bayan Wang, Çin ekonomisinin karşı karşıya olduğu sorunların daha derin reformlar olmadan ortadan kalkmayacağını da sözlerine ekledi.

Ekonomistler emlak piyasasının kökleşmiş sorunlarıyla mücadele etmeyi daha geniş ekonomiyi düzeltmenin anahtarı olarak görüyorlar.

Emlak, çoğu hane halkının yaptığı en büyük yatırımdır ve düşen ev fiyatları tüketici güvenini zayıflatmıştır.

Julius Baer ekonomisti Sophie Altermatt, “Önceden satılmış ancak tamamlanmamış evlerin tedarikini sağlamak çok önemli” diyor.

“Yurtiçi tüketimi sürdürülebilir bir temelde artırmak için, hane halkı gelirlerine yönelik mali destek, tek seferlik transferlerin ötesine geçmeli ve iyileştirilmiş emeklilik ve sosyal güvenlik sistemleri yoluyla sağlanmalıdır.”

75. yıl dönümü münasebetiyle, devlet kontrolündeki People’s Daily dergisindeki bir başyazı iyimser bir tonla şunları ifade etti: “Önümüzdeki yolculuk zorlu ama gelecek umut verici.”

Makaleye göre, Başkan Xi’nin geliştirdiği “yüksek kaliteli kalkınma” ve “yeni üretici güçler” kavramları, daha iyi bir geleceğe giden yolu açmanın anahtarıdır.

Bu fikirlere yapılan vurgu, Xi’nin yüksek kaliteli endüstrilere dayalı daha dengeli bir ekonomi inşa ederken, emlak ve altyapı yatırımları gibi geçmişin büyümenin hızlı itici güçlerinden uzaklaşma çabasını yansıtıyor.

Bayan Ang’a göre Çin’in karşı karşıya olduğu zorluk şu: “eski ve yeni ekonomiler derinden iç içe geçmiş durumda; eğer eski ekonomi çok hızlı bir şekilde gerilerse, bu kaçınılmaz olarak yeni büyümeyi engelleyecektir”.

Liderliğin anladığı ve yanıt verdiği şey budur.